美元兑日圓走勢

日本自新任央行行長黑田東彥上任後，即實施大規模量化寬鬆政策，日股亦在過去十二個月上升逾70%，而日圓亦急挫至103水平。

美元兑日圓走勢

日本之所以實施量化寬鬆政策，目的是希望進一步刺激消費，從而使通脹回升至2%水平。但日央行會議紀錄顯示，這如意算盤可能打不響，有官員憂慮2%的通脹目標最終難實現。這消息動搖了市場信心，日股上周四如決堤般急跌逾7%。

淨空倉頭寸急增

不過，筆者認為這是日股大升後的正常回吐，調整後可重拾升軌，而根據以往的經驗，日圓或會轉弱。從美國商品期貨交易委員會（CFTC）上周五公布的數據亦顯示，日圓淨空倉頭寸增加至95,186張，為二○○七年以來最高水平。

而日本央行亦不會對國債孳息率急升的情況視而不見，以免浪費了早前的一番努力，相信當局會推出措施穩定國債市場。所以，隨着日股基本因素良好，後市仍可受惠於央行政策而繼續做好，而美元兌日圓亦會調整後再上，短期目標為105關口。