美國聯儲局可能最快下月開始減少買債規模,日圓匯價應聲反彈,引發日圓套息交易拆倉潮,日本十年期國債孳息率上漲至一厘,為去年四月來首次,迫使日本央行向市場注資二萬億日圓遏止債息漲勢。

分析認為,日本債息每增加一厘,利息成本將增加一萬億日圓,不但會增加日本政府融資成本,同時更會導致持有國債的日本銀行業錄得巨額帳面虧損。

日本央行發表聲明表示,向金融機構提供固定短期貸款的市場操作,是為應對長期利率波動的不合理現象。日本官房長官菅義偉及副經濟大臣山口廣秀認為,央行做法恰當。日本央行注資後,日債息率掉頭回落六點子至0.825厘。

有基金經理及交易商表示,市場對央行日前結束議息會議後,沒有就近期債息上揚提出解決方案或發表強烈聲明感失望。

政府融資成本勢升

日本「大淡友」、對沖基金經理巴斯(Kyle Bass)接受外電訪問時表示,若日債投資者相信安倍經濟學取得成功,他們將「理性地」沽日債及購買外國債券或股票,屆時日央行必須大舉增加買債來抵銷投資者拋售潮。

日本政府債台高築,財務大臣麻生太郎上周曾表示,日本債息每增加10點子,利息成本將增加1,000億日圓,若按此推算,四月初來日本債息累漲32點子,意味當局融資成本增加3,200億日圓,雖然僅推高整體成本1.3%,但信貸評級機構穆迪曾表示,日本幾乎沒有估錯市的空間。

大和證券高級經濟師野口麻衣子表示,若通脹漲至首相安倍晉三及央行行長黑田東彥訂下的目標,將不能人為地遏止債息上揚,又指日本官員不能浪費時間,要加快阻止債務情況惡化。

推財政政策更實際

瑞銀財富管理投資總監研究部香港主管何偉華表示,日本政府及日央行不會希望挽救經濟的動力受阻礙,因此相信會在財政政策上增添政策,令整體政策更平衡,以免過分依賴貨幣政策而令通脹增速過快。

柏瑞投資亞洲固定收益投資主管兼新興市場聯席投資組合經理劉曙明認為,近期日債價下跌,與日本投資者對日債缺乏信心關係較大。