本月初新世界發展（00017）向港交所（00388）申請分拆三間酒店獨立上市，其股價近日明顯跑贏同業。

是次新世界擬將旗下的香港君悅酒店、香港萬麗海景酒店及香港尖沙咀凱悅酒店分拆獨立上市，筆者認為能為新世界股價帶來正面影響，原因有三個：首先，透過酒店獨立上市，配合酒店所產生現金流量及未來分派政策，有利預測旗下酒店業務未來盈利增長，從而有助提升新世界及其酒店估值。

其次，是次建議分拆有助新世界及其酒店管理團隊更有效專注各自業務，未來新世界將更專注本地地產業務發展，而其酒店將於未來鞏固其國際知名品牌酒店地位，令兩者未來路向更為清晰。

最後，透過分拆，新世界將能籌集資金以擴充現有業務，令其財務狀況更為穩健，預期集團負債比率由去年底約35%下降至30%。

估值上，市場預計新世界每股資產淨值約為22.5元，現價對其每股資產淨值折讓約為40%，透過分拆酒店獨立上市，有助收窄其折讓水平。參考現時本地地產板塊平均折讓約為33%情況下，集團股價有望上試15元水平。投資者可於13元樓下吸納作中線投資，目標15元，以12元作止蝕。