恒指自四月十九日以來的強勢反彈，在逼近23,200點的密集區後動力減弱，港交所（00388）股價率先回落，而恒指亦於周一下挫331點，短期調整或已經來臨。市場焦點之一的騰訊（00700），股價在這次反彈浪中雖然一如以往，表現強勢，並一度逼近歷史高位，但周線圖技術走勢卻已全面轉差。

去年是騰訊表現相當出色的一年，全年低位為去年一月九日的150.3元，十一月二日升至高位281元，高低位相差達到86.9%，這使得騰訊成為市場的焦點所在。

280元樓上沽壓大

到了一三年，股價繼續表現強勢，今年最高升至三月十一日的286元，這同時是歷史高位。但其後的調整亦比較猛，四月五日最低跌至237元，較高位回落了17.1%。是次調整，股價數度跌穿250日移動平均線，雖然最後都重拾上升動力，但自去年二月升穿250日線以來，騰訊股價的調整從來未觸及250日線。

另外，觀察周線圖的技術走勢，由去年初至今，騰訊股價與多個技術指標出現四浪背馳，當中以MACD及RSI的背馳尤其明顯。自四月五日以來，騰訊股價作出比較有力反彈，於五月初一度升至282元，逼近歷史高位，但在280元水平以上，沽壓相當大，股價於反彈後迅速回落，目前已跌穿10日線。

騰訊將於今天公布首季業績，其表現或成為左右股價短期表現的因素。根據彭博資訊顯示，市場預期騰訊首季每股盈利為2.147元，較去年同期1.651元增長約30%。

事實上，投資者對騰訊看法存在頗大分歧，截至周一的五個交易日，流入騰訊認購證的資金總額約為920萬元，是同期第四大資金流入認購證的相關資產。與此同時，流入騰訊認沽證的資金總額則有523萬元，也是同期第四大資金流入認沽證的相關資產。截至昨日，騰訊認購及認沽的平均引伸波幅分別為29.3%及30.3%，同為最近一年的相對低位。

昨日騰訊收報269.8元，升約0.37%，其往績及預測市盈率分別為30.66倍及24.34倍，反映今年的盈利預測將有增長。

投資者如看淡騰訊後市表現，可留意價外認沽證24791，行使價249.8元，價外7.4%，將於八月到期；引伸波幅約29.2%，有效槓桿9.2倍；相反，如看好騰訊表現，則可考慮認購證23633，行使價288.98元，將於九月到期，引伸波幅30.4%，有效槓桿9.7倍。

美林亞太區股票結構性產品部董事 黃書耀