沉默多時的著名沽空機構渾水研究（Muddy Waters）終有新動作，矛頭更首次直指在港英上市的跨國銀行。渾水研究創辦人Carson Block日前在美國拉斯維加斯一個論壇上，高調質疑渣打集團（02888）帳目，直指渣打有多宗大額貸款的風險極高，如去年礦業貸款帳又無故大增22%。

購5年期CDS 渣打拒評

他坐言起行沽空渣打債務，購入渣打五年期信貸違約掉期（CDS）來賭一鋪，賭其貸款帳正在惡化。

對於渾水的指摘，本報致電渣打香港發言人，截稿前仍未回覆。而外媒引述渣打紐約發言人則拒絕置評。

在題目為「未來一年最佳投資概念」的論壇上，Carson Block力數渣打集團去年的貸款帳問題，並認為市場低估了其風險的嚴重程度。他舉例，不明白渣打為何將10億美元貸給Bumi Plc主席Samin Tan，並直言這家倫敦上市的煤礦公司目前狀況「一團糟」。Bumi去年牽涉財務違規，需接受調查，目前公司兩位創辦人正內鬥，公司股價去年累跌68%。

另外，渣打又將3,000萬美元貸給美國上市的Far East Energy集團，但該集團市值僅得4,200萬美元。Carson Block表示，上述貸款都如「紅旗」（Red Flags）般，惹人聯想到高危。

礦業貸款增22%不合理

Carson Block又指，渣打去年的批發帳僅增6%，礦業貸款帳卻大增22%，情況不合理。又指中國經濟增長減慢，將對渣打造成打擊。「渣打經已成為財政最緊張的金融機構之一，我很願意用五年期CDS來賭一鋪，該CDS成本低，僅85個基點，用來賭渣打會因為中國增長逆轉而貸款帳變壞。」

對於是次渾水轉移沽空目標至市值達4,594億港元的渣打集團，第一上海證券首席策略師葉尚志指出，渾水的言論未必動搖到重磅銀行股價，認為渣打股價在180元有支持。渣打上周五收報189.9元。