滙控(00005)明日公布今年首季經營狀況參考聲明,分析預期滙控的成本及撥備趨於下降,刺激盈利上揚,料稅前盈利按年增長81%,甚至達到1.2倍,加上資本水平充足,派息比率在未來三年有增加空間。

美滙融撥備減帶挈

集團節省開支進度是首季業績關注點之一,自一一年開始,滙控在簡化及重組集團業務策略下,至去年底已節省36億美元(按年計算),惟去年度成本效益比率超過60%,距48至52%目標範圍依然有一段距離。

不過,隨着美國經濟及樓市復甦,滙控為旗下美國滙融作出的撥備有望減少,有利盈利表現。

高盛預期滙控首季稅前盈利達80億美元,按季增長80.5%,按年增長85%,維持滙控在「確信買入名單」之內,十二個月目標價940便士,較五月二日有33%上漲潛力。野村更加樂觀預期,滙控首季稅前盈利達97.15億美元,按年大升1.24倍,按季增長1.19倍。

高盛估計滙控在盈利勝預期及資本水平充足下,未來三年派息有望增加,預期至一五年,股息率可達6.8%。野村表示,滙控核心第一級資本比率至一五年將增至約12%水平,令滙控派息水平或超預期,估計今年派息達54美仙。不過,由於工業大國先後推行量寬,野村料其息差將受壓,不利盈利增長。