投資SUN角度：大市轉勢 有迹可尋

港股上周五收22,547點，較上月尾收市高出248點。面對五月是市場傳統的淡月，股民心情十五十六，至怕一個失驚無神壞消息，五窮六絕的魔咒又再應驗。

大市今個月以來的上下波幅約5%，未脫牛皮之勢。不過，指數不動，唔代表其他股份無表現，唔少非權重類的板塊今年以來穩步上揚，非指數類股份大升特升的為數不少，好消息刺激股市勁升的威力重現，大市就算未正式轉勢，都正在醞釀向好。

港股上周日均成交只有574億元，差過三月份，資金未大舉回流，但魚缸內消息紛飛，有利消息一出，股價即時喪升的例子比比皆是。摩通上周三出報告唱好比亞迪電子（00285），給予其增持評級兼睇6元目標價，股價當日勁升兩成六至3.88元，高位觸及4元。

中芯國際（00981）首季業績虧轉盈，股價連升兩日並創五十二周高。但凡有任何風吹草動的好消息曝光，股份都先升為敬，資金偏向大炒好消息，壞消息的摧毀作用不是沒有，但威力唔算勁，背後的意義是大市已步入好消息敏感的時期，是即將轉勢的訊號。

香港上市股票超過1,300隻，但恒指成分股只有50隻，代表性有局限。過去一季恒指雖然大幅跑輸環球成熟市場，原地踏步回到去年底的水平，但上周每日都有幾十隻股份創最少五十二周新高，而創五十二周新低的則較創高位的數目少逾一半，新高與新低比例約為3比1至2比1。唔少股份更是創完五十二周高後，再創歷史新高，數目愈來愈多，呈現一浪高於一浪的走勢。

四月以來，超過50隻股份創過歷史高位，當中不乏大型重磅股，如旺旺（00151）、電能（00006）、煤氣（00003）、九倉（00004）、領匯（00823）、長城汽車（02333）、中國建築（03311）。

市場借好消息炒作，如有李嘉誠增持的中聚電池（00729）落後多時，上周三喪升25%不特止，仲吹起埋其他同類股，當日電池股如理士國際（00842）升一成、天能動力（00819）升近5%。除大行唱好的比亞迪電子（00285）單日勁升之外，富士康（02038）、TCL通訊（02618）、晨訊科技（02000）、京信通信（02342）手機股一齊大漲。

當一隻股份被炒起時，資金非常貼市，炒埋類近的股票，推動成個板塊，反映魚缸的炒賣氣氛不弱，這剛好是熊市時，對好消息不為所動，壞消息迅即產生漣漪效應，殃及池魚式地拖冧其他同類股票的一個相反。

市場風險胃納改善

今年以來，電力、新能源、燃氣、電訊設備、軟件、紡織出口、內房、汽車、醫藥等多個板塊輪住炒起，板塊中個別股份先後創新高，權重的內銀、保險明顯跑輸，煤炭資源、礦產鋼材以至內需零售因行業問題未能持續反彈，都屬今年弱勢股。

不過，經歷一輪又一輪如大行唱衰、地方債被指失控、商品市場牛市已死等不利新聞之後，部分弱勢股已出現跌唔落的情況，內險、內銀的首季季績較預期佳，股價即時有反應，部分大行都唔敢睇得太淡。若然連弱勢股都跌唔落，向下走或升唔上的形態出現改變，似乎正說明市場的風險胃納已大為改善，是一大轉勢前奏。