卜架人語：量寬後遺症造就虛擬貨幣

記不清楚是不是在大半年前，自己曾以類似「Bitman貨幣俠」的題目，在某專欄寫過虛擬貨幣比特幣（Bitcoin）這種新興神秘的虛擬貨幣。新任日本央行行長黑田東彥上台後，宣布希望透過努力印鈔，冀把日本貨幣基礎於兩年內擴大一倍後，Bitcoin隨即暴升，之後又大幅調整，令世人再次注意到這個強調不會濫發的虛擬貨幣。它在上周三高見每單位兌266美元後，便因為有太多新炒賣者開戶加入追捧，而令其最大交易系統提供商Mt.Gox因為清理積壓的交易而停市近十一小時，不知是否停市前後引起的恐慌所致，復市後Bitcoin曾較高位暴跌近84%。

當日本走到台前，瘋推神風式量寬後，Bitcoin便變得更受想保存財富購買力者的歡迎，這確實是對包括伯南克在內的主要國際財金官員的大諷刺。因為Bitcoin確實是太過虛擬，誰是發明者固然無人知道，是否真的限量發行，也只能聽信一眾電腦狂人或交易商之言。

至今，接受其作付款的商號雖然日多，但能提供兌換主要貨幣服務的商號卻寥寥無幾。包括美國在內，不少國際和國家的執法機關，都懷疑有不法之徙利用Bitcoin洗黑錢。在任何想做量寬的國家來說，他們都肯定希望找任何藉口，把類似Bitcoin的替代貨幣系統清除，以免影響他們自以為是的經濟實驗。

Bitcoin的所謂「起步問題」（Teething Problem），亦展示了日後我們控制不了量寬的後遺症，就是財富可以一夜之間暴跌八成。但我們只處於貨幣戰國時代的形成階段，任何人都會認為在歐美經濟，就業情況改善之前，去擔心貨幣失效，是有點杞人憂天。

石藥勢成投行寵兒

連毫無法定地位和存款保障的Bitcoin，都有人夠膽投資，股票相對顯得更有吸引力。不如就談談第二季港股市場有甚麼股票值得留意。本季自己會較留意的股份包括國泰航空（00293）、創科（00669）、騰訊（00700）、中國機械工程（01829）、宏華（00196）、珠江鋼管（01938）及石藥集團（01093）。除國泰和石藥外，其他股份基本上我亦有多番談及。國泰基本上是用來取代中石化（00386），做另類頁岩氣概念股的。道理還是一樣，美國開採頁岩氣，會令環球油價墜入長期下降趨勢，而燃油作為航空公司主要成本，買國泰何其理所當然。

石藥集團基本上在母公司注入高邊際利潤業務換取大手換股債，並承諾換股盈利保證後，已脫胎換骨。剛宣布的業績亦顯示集團正全力銷售高毛利新藥，而因每次公司盈利達標，母公司才能換股，但每次換股後，又幾乎觸及上市持股上限75%，令任何願意與其同行的大投行，都有大做配股融資生意的機會，石藥不成投行推介寵兒，就真的令我奇怪了！

（作者為註冊持牌人士，持有國泰、騰訊、中國機械、宏華、珠管以及石藥股份）