穿勻薦:中集安瑞科重拾升軌

經營燃氣儲存和運輸設備的中集安瑞科(03899),在遭母公司配股減持後,股價曾回落一成多,但上周連升4日後已重返升軌。

安瑞科兩大業務為能源裝備和化工裝備,能源裝備受中國需求增加所帶動,營業額上升26.2%,但集團下調產品售價,令毛利率下跌1.5個百分點至21.9%;化工裝備則受歐美經濟所影響,營業額微跌,惟因不誘鋼原材料價格下跌,令毛利率升2.7個百分點至17.5%。

集團業務遍布全國,主要客戶包括三大石油公司、潤燃(01193)及新奧(02688)等,由於未來數年將有更多陸上燃氣管道和沿岸LNG接收站投入營運,故安瑞科將進一步擴大能源裝備的產能,而位於河北省石家莊及廊坊以及安徽省蚌埠的新廠房自去年第三季起陸續投產,去年下半年收購的南京揚子石化設計工程,已於今年初完成交易。

內地頁岩氣現只處於勘探階段,對處身產業鏈最下游的安瑞科而言,炒該概念未免太早。不過,燃氣開發和使用愈多,公司業務必然受惠,集團去年營業額和盈利分別增長18.4%及33%,現價一二年市盈率為16.8倍,渣打證券預測公司今年盈利可增長25%至9.55億元人民幣,一三年預測市盈率將降至13倍多,相對中游燃氣股預測市盈率均為18倍以上,可視為另類較相宜選擇。阻力位睇9.29元,支持位7.33元。

錢進