金融彥勢：投資用語量度股評信心

基於投資市場價格或然率的不肯定性，當投資評論員作投資建議，除選擇買、賣、沽空和不沽空，投資評論員還須用「語用學」（Pragmatics），即按投資環境、投資者心態及心情等，採用準確及貫徹的一系列詞彙，來表達投資預測的不同程度或然率，讓投資者能算出投資評論員是次投資預測中的信心。

字數愈多愈見心虛

舉例：若兩位投資評論員分別說出：「一定要立刻買進」及「可分段買進」。兩者雖皆建議買進，但前者表達的信心明顯比後者強。

以下是一系列投資建議用語，假設作出用語的投資評論員為可信，讀者可嘗試就決定買進多少來為不同用語排序。

（1）不能不買進；（2）必須買進；（3）應該買進少許；（4）可買進少許；（5）應該可買進少許；（6）應可考慮買進少許；（7）最好只買進少許；及（8）可暫時不買進。

以買進多者為先，排序結果應是（1）至（8）。但若以投資評論員的信心排序，以強者為先，清晰的結果則是（2）至（6）。從此序列可看出，有時字數愈多，愈是代表發言者信心不足。此外，選擇用語（8）的信心跟選擇用語（4）相近。用語（7）涉及兩組反向意思用語，序列應在用語（2）及（3）之間。

相同技巧睇穿年報

最後，用語（1）採用雙重否定，很多人認為當中的信心比用語（2）強。但筆者認為兩者的信心程度相若，只是意思略有不同。用語（2）是強調若不買進，投資者將不能賺取厚利；用語（1）則強調投資者將招致損失。

另外，能理解不同投資評論員用語的本意是投資者的語用能力（Pragmatic Competence）。擁有強大語用能力的投資者，除可參考不同投資評論員的投資建議外，還可閱讀上市公司年報，特別是主席報告書、總經理報告及獨立核數師報告，清楚了解投資評論員、公司董事、公司總經理及核數師對公司的「真正」看法，對作出有關上市公司的投資決定，必定大有裨益。以上意見基於眾多假設，讀者絕不應倚賴本文內容作出任何法律或投資安排。