東方匯理：債轉股時機未到

歐債危機隨着塞浦路斯事件再升溫，令環球股市再蒙上陰霾。東方匯理資產管理（Amundi）投資部總監高禮行（Leon Goldfeld）稱，「仍未是時候由債轉股」，預料會預留五成至六成倉位，繼續持有高質企業債，待前景明朗化後才會轉向具增長力的股份。

美國經濟數據持續出現復甦迹象，兼且預期美國聯儲局將保持寬鬆貨幣政策最少至年底。

美經濟料先低後高

高禮行相信，美國今年經濟會出現先低後高，上半年會受結構性因素拖累，而僅增長約1.5%，下半年若無特別經濟問題，經濟增長料可達2.5%，全年平均而言，經濟增長料達約2%。

至於中國，他則認為「剛好相反」，主要由於內地政府去年的刺激措施，效力將漸漸減弱，兼且相信中國將會繼續收緊其貨幣政策，但料全年經濟增長仍能夠維持7.5%。

高禮行稱，更值得留意的是歐債問題的發展，政局上的不穩漸趨明顯。政局的不穩主要反映在多個歐洲的激進政黨派別，開始獲得愈來愈多的選民支持，甚至有機會主導政局，或會令歐洲在財政方面的紀律性成疑。

他相信，目前仍未到大舉「棄債從股」的時候，估計即使投資者開始意識到債券的投資回報在不斷縮減，但出於對不明朗因素的憂慮，更可能的做法是，一方面繼續持有高息、高質的債項，不再投入新錢，另一方面增加對股票的投入。

至於股票市場的前景，高禮行坦承，「今年的企業盈利增長要是有10%，已算萬幸」，故認為在選股方面需要特別細心。對於港股方面，高禮行鍾情的股份包括中資汽車股、香港地產商、濠賭股、耐用消費品行業及個別工業股及建築股。