金礦金飾股毛利勢受壓

黃金熊市逐步趨近,國際金價上周五暴瀉至近兩年低位,市場普遍認為會為金飾及金礦股之毛利率帶來負面影響,故相關股份短期表現將偏軟,惟金飾股料有「五一」假期可「沖喜」。

六福20%庫存有對沖

在憧憬環球經濟復甦,資金重投美元及股市觸發金價暴跌,金價創自一一年七月以來的二十二個月新低。面對黃金「只升不跌」勢頭不再,市場紛唱淡金價,認為歸咎於兩大黃金需求國內地及印度,黃金銷售增長放緩,加上內地大力反貪腐,令黃金銷情雪上加霜。

不過,對金飾股影響實際要看黃金庫存對沖比例多寡而定,當中則以對沖比例較低的六福(00590)受影響最大,其比例僅約20%,故金價疲弱令毛利率受壓。而周大福(01929)則達70%,對金價敏感度相對不高,周生生(00116)則維持在40%。

分析指金價下跌對從事黃金開採業務的招金(01818)影響較大,靈寶(03330)有機會受惠於金價下跌而降低成本。