荃面分析：內地信貸 再響警號

國際評級機構惠譽周二下調了中國長期本幣發行人違約評級（IDR），由AA-降至A+，評級展望為穩定。惠譽的行動可以視為對中國信貸過分擴張的警告，如不盡快解決，將成為中國經濟的重大風險。

或形成經濟泡沫

根據惠譽的報告，截至二○一二年底，銀行去私營企業的放貸額達到GDP的135.7%，高出美國接近一倍，在新興市場中亦是相當高的水平。如果放貸額高於GDP，即顯示放貸的速度高於經濟增長，反映企業無法有效利用借來的資金，有機會形成經濟泡沫。如果計算中國整個社會的融資量，其實已達到接近200%的水平，一旦中國經濟再出現問題，將會造成大量呆壞帳。

雖然中國過度放貸會對經濟造成風險，但距離爆發金融危機還有很遠。不過，即使市場擁有大量資金，卻無法有效利用的情況來看，相信中國經濟已在降溫，正如國家主席周一所說，中國經濟的超高速增長時代已經結束。目前中國正在面對經濟轉型，經濟增長的步伐會放慢，今年的目標是7.5%，之後可能會逐步下降，大企業將難再有爆發性的增長，投資者要適當調整現時的投資策略。