慧眼睇市：港銀併購難成風勿追入

上周一眾本地中小型銀行股份一度受資金熱炒，因憧憬本地中小型銀行或落實賣盤。然而此炒風可行性及投資價值如何，筆者從上周內銀參股台灣金融機構作分析。

台灣金銀會（又稱金管會）近日達成共識，將開放內地銀行參股台灣金融機構比重，最高上限為20%，政策改動不久已有參股消息公布。上周三據報，四大國有銀行之一工商銀行（01398）宣布將入股永豐銀行20%權益，成為永豐銀行策略股東。中台兩岸市場限制逐漸放寬，是次參股能顯示兩岸金融互動取得突破性進展，有助人民幣邁進國際化。

說回本地中小型銀行，過往本地中小型銀行賣點之一是併購概念。但現時情況已有轉變，首先如內地銀行企業想進入本地市場，企業本身已可於本地設店營運，不需透過收購本地銀行來打入本地市場；雖然透過本地金融機構有助人民幣邁進國際化，惟此趨勢可透過其他海外市場做試點。

現時估值欠吸引

如上述收購，工行可透過永豐銀行打開人民幣業務。加上近日據報人行與工行新加坡分行已簽訂人民幣業務清算協議，當中新加坡及中國的金融機構可通過代理渠道或清算行渠道，辦理跨境人民幣結算業務。本地銀行優勢較過去失色。一眾本地中小型銀行本年預測市帳率約為1.2倍以上，估值非特別吸引。從現時趨勢、估值去衡量，本地中小型銀行賣點之一併購概念非可行，不建議投資者於現階段吸納該板塊。筆者沒持有上述股票