德心應手：海螺 盈利有望改善

內地經濟增長放緩，加上需求疲弱的不利因素影響，安徽海螺水泥（00914）去年營業收入僅457.7億元（人民幣．下同），按年減少5.9%，純利更倒退45.4%至63.3億元；受到水泥銷售價格大幅下跌影響，集團綜合毛利率按年下跌12.1個百分點，至28%，惟仍屬業內較高水平。然而，集團的水泥和熟料合計淨銷量仍達1.87億噸，同比增長18.3%，銷售表現穩定。

事實上，水泥價格由去年第四季度開始已經出現反彈，集團單計第四季實現收入135.2億元，較第三季增長15.9%，而純利亦按季增長1.34倍至23.9億元。中央積極推動城鎮化以提振經濟，更多基建項目亦將陸續投入建設，料可提升水泥需求，水泥價格亦能穩定上升，加上煤炭價格持續低迷，集團的盈利能力有望進一步改善。

另外，早前內地發生的海沙事件，令水泥質量備受關注，集團作為內地水泥行業龍頭，品牌具有較佳信譽，料能受惠。

受國五條及海沙事件等消息拖累，股價於三月十八日曾跌至24.3元（港元．下同），為今年以來低位，惟其後出現反彈，並企穩於10日線，STC%K線升穿%D線，14日RSI亦重上5日線，可考慮於26元吸納，上望29.25元，不跌穿24.3元可續持有。