安倍主政百日 經濟學根基搖

日本首相安倍晉三主政滿一百日，其被稱為「安倍經濟學」的新政，效果是促成日圓飆漲、股市大幅上揚、消費物價觸底回升，但主要的經濟數據卻不見好轉。經濟現實引發了對安倍經濟學的質疑。事有湊巧，日前安倍首露口風，承認兩年內可能難以實現百分之二的通脹目標。這盆冷水直潑到安倍施政頭號助手－－央行行長黑田東彥頭上，黑田將主持的首次央行政策會議，已先爆出分歧隱現挑戰。安倍經濟學由信心到實踐，明顯出現動搖迹象。

據專家評論，安倍經濟學的「新意」，只在於不是單純的凱恩斯，也不是單純的伯南克，而是凱恩斯加伯南克，即一手是政府大花錢，另一手是狂印鈔。對於哪個國家、哪個經濟體來說，如果這樣做就能救經濟，那就實在太容易了。當然，安倍經濟學有不少名家力撐，且實際得到了二十國集團（G20）的寬容默許，難道是認為能打救日本、造福世界？

安倍經濟學立竿見影的是股市大升，這是貨幣寬鬆刺激出來的，眾所周知，這並不是資產增值的結果，而是貨幣貶值使然，這樣的虛谷資產並不能持久，史多例證。然而，虛谷資產的財富幻覺，在無能提振經濟的時候，也是管治者麻醉社會的靈藥，發達國已先後滑向追尋財富幻覺的邪路。為安倍經濟學鼓掌，不是救助日本，而是將其推向深水。

安倍以其經濟學治國，是對歷史錯誤的總結。名義上安倍想帶領日本走出「迷失二十年」，但所用的方法，恰恰是導致「迷失二十年」的錯誤政策。專家指出，導致日本「迷失二十年」的原因，不是日圓升值，而是為對沖日圓升值帶來的痛苦，所採取的貨幣寬鬆政策，同是一九八五年升值的德國，因為不像日本施行貨幣寬鬆，也就未出現日式迷失十年。安倍試圖以貶值對抗升值，忽略了引爆資產泡沫的危機，是重蹈失誤覆轍。

為甚麼黑田上場「表演」即遇柴台？因為日本決策層裏，有識之士看到政策的危害，雖然未必能阻止「安倍－黑田」以強力推行，但至少警醒這個決策停一停、想一想。安倍不是以谷通脹扭通縮嗎？日本民眾問：「不漲工資，光漲物價，生活怎麼過？」光漲物價，不漲工資，真的就能解決通縮嗎？這是對安倍經濟學的嚴正反詰。

從安倍經濟學的即時效應睇，股市漲得快，通脹漲得慢，二月CPI按年下跌，且連續四個月負增長，以致安倍都不得不承認，通脹達標有難度，顯見推動通脹之難。由此推測，在放手印鈔之下，資產泡沫要比通脹跑得快，亦令人擔心通脹目標未達，資產泡沫已谷爆，走上歷史上「迷失二十年」的舊路。

對安倍經濟學的質疑，以及效果的推斷，使安倍經濟學被譏為安倍反經濟學。滙豐全球首席經濟學家史金恩認為，安倍為日本經濟可能帶來四種結果：一是失敗告終；二是造成英國式家庭收入下降；三是名義增長成功加速；四是通脹嚴重惡化。並認為第一種可能結果機率最大。從安倍主政百日看未來，其主政將以安倍經濟學失敗而告終。