牛熊對壘：睇淡工行 吼22381

市場憂慮塞浦路斯銀行重開後的情況，加上意大利政治前景不明朗，推動歐豬債息上周三晚再度抽升，拖累港股上周四跌165點，收報22,299點，主板成交增加至735億元。在歐債危機重燃下，恒指今年首季的升幅不但化為烏有，更倒跌1.5%。

上周四有14隻牛證被強制收回，當中10隻為恒指牛證。牛熊證成交按日微增0.2%至49.9億元，惟佔大市成交比例由7.8%下跌至6.7%，窩輪成交則按日微減0.5%至97億元，佔大市成交比例跌逾2個百分點至13.1%。

儘管上周四恒指即市的低位（22,132點）仍較上周二的低位（22,088點）為高，但跌市成交增加；同時，空軍再度肆虐，沽空金額按日增加逾五成至83.3億元，佔大市成交比率重上一成以上，達11.3%。

在外圍隱憂及中銀監有意收緊投資理財產品佔比下，令人擔心港股短期的反彈動力會受限制，加上塞國銀行業問題及內地上月官方製造業PMI遜預期，恒指本周未必能一下子升破22,600點水平（20日線及100日線分別位於22,518點及22,626點）。

招行Call輪急挫

中銀監上周三下發通知，要求規範商業銀行理財產品。花旗發表報告，指有關規定對小型銀行影響較大。民生銀行（01988）首當其衝，收市跌近8%，報9.89元，為跌幅最大內銀股，招商銀行（03968）亦跌逾4%，其一隻本月中到期的招行Call輪，單日急挫六成半。

工商銀行（01398）上周公布全年業績，純利按年增長14%至2,385.3億元人民幣，繼續蟬聯全球最賺錢銀行寶座。然而，在人行接二連三收緊銀根及中銀監規範理財產品下，相信內銀板塊氣氛將受創，而該股近日亦持續受制於20日及100日線（5.4元水平），若睇淡該股，可吼工行美林沽（22381），行使價4.99元，實際槓桿6.9倍，今年八月到期。