夜期開波多重防亂

港交所（00388）下周一（四月八日）推出「夜期」，恒指及H股指數期貨可「炒足」十二小時，港交所及經紀行嚴陣以待「防亂」，當中港交所將全面提升市場監控措施，並已要求經紀行監察員工及客戶「夜期」活動。另不排除有個別經紀行在推出夜市初期，要求客戶繳付額外按金。

中小型經紀行普遍認為「夜期」成交薄弱，容易遭「舞高做低」，港交所加強「夜期」市場監控，當發現可疑及不當交易會呈交證監會跟進；而為釋除市場有關「夜期」欠缺流通量而沒有價格參考的疑慮，港交所罕有在「夜期」實施初期推出莊家制，委任不多於兩名莊家開價。

莊家運作直至年底

據了解，港交所內部評估是不需要設立莊家，是次主要是回應部分市場人士要求，因此只屬過渡措施，直至今年十二月底為止。證券界支持莊家制，認為「可以令大家安心些，因為有莊家接貨！」但指港交所需豁免莊家的交易所費用，或對其收入有影響。

灝天環球投資交易董事尹啟良表示，基本上「夜期」是即時計算孖展，不太擔心風險，唯一擔心是夜市暫時只有期指，沒有期權，對於需在期權市場進行套戥的投資者而言，風險增加，不排除因此有個別證券行要求客戶繳交額外保證金，但該行暫時沒有這個打算，會觀望一段時間再決定。

一通行政總裁宓光煇表示，該行將分開兩類客戶，若沒有參與「夜期」，晚上是不會「斬倉」；參與「夜期」的客戶，若持倉淨額跌穿六成，就會「斬倉」，這與現時「日間期指」的安排一樣。

證券業協會主席馮煒能表示，現時日間客戶想開倉，若戶口資金不足，證券行一般都「通融」，只要客戶稍後存回金額便可，但晚間這方面「彈性」較小，有客戶或自願「預鬆少少」，存入較高按金。

耀才證券（01428）行政總裁陳啟峰表示，「夜期」有5%上下限價，風險不大，「唔驚得咁多，就算依家日間期指，若第二日早上港股顯著裂口高開或低開，都係咁做，唔會額外收取客戶孖展！」

全面提升市場監控。

推出莊家制為「夜期」報價。

嚴格執行風險管理，按市價及持倉「定時」監察經紀行的持倉限額，並會「隨時」監察持倉限額水平，違反者或會被中斷與港交系統的連接或被平倉。

上下限價5%。

推出時實施兩周穩定期（四月八日至四月十九日），通過港交所模擬測試及已登記的經紀行，才可在穩定期參與「夜期」。

「夜期」執行交易為「T+1時段」交易，並於下一個交易日結算及交收。

「T+1時段」並沒有即日變價調整或按金追收，強制變價調整及按金追收將於下一個交易日開市後按開市價進行，按市價計值虧損及按金於中午十二時前收取。

經紀行需要提交「夜期」緊急聯絡人。

不設大手交易機制。