慧眼睇市：衛星股穩建可避險

衛星股一直都比較冷門，即使大如亞洲衛星（01135），一年盈利達8億元以上，其股票成交量仍是非常疏落。

公司剛公布去年業績，來自持續經營業務的每股盈利為2元。如果跟外國上市的同行比較，11倍的確是屬水平之下，外國同行去年平均市盈率達17.3倍。雖亞洲衛星規模比它們小，但考慮到公司在亞洲龍頭地位，市盈率差距不應該這麼大。

靠出租轉發器賺錢

而亞太衛星（01045）估值更低，市值大約30億元，公司剛公布了二○一二年全年業績，盈利為3.5億元，要留意的是公司單是下半年盈利已達2.5億元。

衛星營運商將衛星上的轉發器出租，賺取租金。另外，可定義其為「公用股」。投資者買「公用股」通常是為了避險和收息。衛星股同樣起到避險的作用，原因是衛星主要用來電視轉播，在全球經濟衰退時，轉發器需求仍然穩定。

收息方面，筆者認為是導致亞太衛星估值比亞洲衛星低了一大截的其中一個原因。

亞洲衛星除二○一一年外，一般派息比率近30%。相反，亞太衛星平均派息比率才10%。