地產股 短期宜觀望

自今年一月下旬起，本地地產股一直跟隨大市向下，到底該板塊現階段可否趁低吸納？

去年十月，港府曾推出雙辣招遏抑樓市，惟樓市沉靜約兩個月後再次轉趨活躍，因此港府上月再加推遏抑樓市新措施，令熾熱的樓市降溫。如今，新措施初步成效已逐漸浮現，二手樓市場成交量大幅萎縮，長實（00001）日前亦帶頭減價推售荔枝角一號．西九龍20個單位。明顯地，港府大幅增加交易成本，已開始令發展商憂慮，不但投資者入市信心會受影響，用家入市意欲亦可能因預期樓價會進一步下調而減緩。

再者，金管局早前亦配合港府，將銀行按揭貸款的風險加權資產比例大幅提高，此舉令銀行資金成本上升，上周滙控（00005）及渣打（02888）等因此率先將新做按息上調0.25厘，連帶港府上月的新措施，將會令樓市進一步蒙上陰霾，令買家轉趨觀望。另外，因應按息上調，發展商未來推盤時或會顧及此因素而向下調整定價以吸引買家入市，此將為發展商今年營利表現構成負面影響。

受上述因素拖累，我們認為本地地產股的股價表現短期內將遜於大市，雖然行業的資產淨值折讓均值已達約三成，惟市場將需要一段時間消化負面消息，故投資者現時毋須急於吸納本地地產股。