內地通脹飆 末季恐4%

國家統計局昨公布，內地二月份全國居民消費價格指數（CPI）同比上漲3.2%，為去年四月份以來的十個月新高，比今年一月份反彈1.2個百分點，高於市場預期。國統局形容春節因素是影響二月份CPI上升主要因素，並相信已見頂。但綜合分析認為，內地CPI上半年可維持溫和增長，但實情好戲在後頭，業界估計第四季將會再躍升至4%水平。

申銀萬國首席宏觀分析師李慧勇相信，今年內地通脹大約3%，仍然低於中央3.5%的目標，但不贊同二月份通脹3.2%已經見頂。隨着經濟復甦，加上去年前高後低的基數效應，通脹壓力會在下半年明顯增加，預計第三季通脹會再回升至3.2%，第四季通脹更會再升至4%。

人行或提高存備率

海通國際發表報告認為，二月份CPI升幅3.2%其實是預期之內，報告並預期未來幾個月的通脹會維持在高水平，並且在今年下半年見頂。海通預期今年內地通脹會達3.8%，高於中央全年3.5%的目標。

內地財經評論員余豐慧指，輸入型通脹壓力大，不排除人行會提高存備金率。歐美日三大經濟體過度量寬引發的輸入型通脹壓力很大，通脹的貨幣因素正在加劇。

零售增長9年最差

不過，有分析認為，首兩月社會消費品零售總額雖按年增長12.3%，但實則較市場預期低2.7個百分點，乃○四年以來最差表現。在工業生產者出廠價格指數（PPI）仍未能止跌同時，數據或代表中央不用急於加緊調控措施。

滙豐銀行大中華區首席經濟學家屈宏斌認為，市場對於通脹不必過分擔憂，剔除春節因素，首兩月的平均CPI升2.6%，只較十二月的2.5%稍高。 另外，二月份的PPI按年下跌1.6%，跌幅較市場預期大 0.1個百分點。