股海實戰：華潤水泥趁機撈底

內地新國五條震散內房股，滬綜指跌3.6%，收報2,273點，港股跌342點，成交828億元，恒指一支大陰燭正試100日線支持。

兩會召開，上周炒作的環保、水利、新能源股鑊氣未散，抗跌力強，推介過的國電科環（01296）彈高一成，破位至3.03元，三隻天津股天津發展（00882）、天津創業環保（01065）及天津津燃（01265）升3%至5%，頗有睇頭。作為今年的投資主題，斷估這類股份會不時借勢炒作。

大笨象滙控（00005）及恒生（00011）齊齊出業績，滙控業績遜預期，純利跌17%，就算第四季增加派息至18美仙都無用，執筆時，滙控在倫敦股價跌近3%，市場已經用行動表達意見。至於恒生，全年賺194.26億元，按年增長15%，好過預期，今日價位應該有番啲支持。

第四季業績見改善

華潤水泥（01313）上年賺23.24億元，按年下跌44.4%，惟派息0.07仙，高過對上一年的0.06仙，股價昨收4.89元，跌2.2%。股價跌，相信跟業績表現關係唔大，因去年上半年潤泥只有6.4億元盈利，按年大跌近七成，全年計，即下半年賺咗17億元，相當於上半年的1.6倍，尤其是第四季經營改善步伐加快，全年表現實際優於預期，多間大行都調高目標價位。

潤泥今年頭兩個月水泥銷量按年升56%，水泥價約295元（人民幣．下同）一噸，低過去年全年平均價315元約6.5%，但全年旺季未到，價格仲有回升空間。

其實，內地固定資產投資去年下半年加快，水泥業第四季復甦，今年預期固定資產投資增幅保持兩成，就算水泥價維持去年平均315元水平，受惠煤價下跌的成本好處，今年整體利潤率呈上漲的趨勢。因燃煤佔生產成本四成三，現時煤價由去年平均的每噸795元跌至720元，潤泥成本即降4.3%。另佔成本一成七的電價，估計受惠煤價下跌因素，都有利水泥商降低成本。