英國評級遭降 債危傷口擴大

日前國際評級機構穆迪首充打手，下調了英國的主權債務評級，由於去年三大評級機構已先後調降英國評級展望，作出明確的降級警告，穆迪今次出手並不令人意外，市場更預期其餘評級機構或跟風行動。英國財相歐思邦一向以保住「三Ａ」評級，昭示政府財政決策正確，這次被無情剝去護身光環，勢必對其造成打擊。英國三十五年來首失「三Ａ」，儘管只不過是與歐美多國同一遭際，但其獨有的影響還是存在的。

英國評級遭降，固然彰顯在「最壞時刻已過」聲中，歐債走出危機仍然長路漫漫，甚至債務危機解決過程，伴生的政治危機，令債務危機謀求解決困難重重。所謂歐債危機，並不局限於在歐元區遍燒，而是整個歐洲的問題。現時就英國而論，失去「三Ａ」評級哪怕不出意料，仍難免為其帶來震動，具體表現為國內外的分歧加深，並由此可見就整個西方而言，債務危機的傷口仍在擴大。

先看國內分歧。英國失去「三Ａ」評級後，大損政府顏面，反對黨立即斥為政府之恥，並抨擊政府推行的財政緊縮，無助於經濟復甦，有必要改弦更張。朝野激爭驟燃，執政黨立時面對緊縮政策有效性、英鎊走勢及債務可持續性的挑戰。事實上，實施緊縮政策後，英國已經歷兩輪衰退，政府就緊縮政策的一再辯解已顯得蒼白無力，國民對政府失去信心是遲早的事。

英國政府表明堅持政策進程，加倍努力應對財政問題的承諾，可能無法取信於民，甚至像歐豬國那樣，引發抗拒緊縮的政治動盪。對於民眾來說，重要的並不是評級，而是民生，緊縮政策帶來高利率、高通脹不受歡迎，從而威脅執政黨的管治，一旦到此地步，還何談推行削赤？

再看國外分歧。較早前，在歐債危機演變過程中，對於美資評級機構的推波助瀾，歐盟已深惡痛絕，並質疑華府背後縱容，連同金融監管似是有心追殺英資銀行，有一套打擊歐洲金融競爭力的策略。歐盟決意培植本土評級機構之餘，更逐步採取封殺「評級打手」的監管措施，這次下調英國評級，無論如何理據充分，客觀上對歐盟與評級機構的不和，亦必有火上添油之虞。

評級機構的行動，很有機會被視為藉機上下其手，達到打擊對手的目的。由此亦凸顯了西方面對普遍的債務危機，不惜以鄰為壑，彼此轉嫁風險的暗鬥。尤其美英間金融競爭的嫌隙，也因為評級機構的行動，不斷加深及明顯化。作為全球貨幣暗戰的角力，評級機構左右金融定價的作用是不容否認的，影響所及又何止西方國家板塊？

下調英國主權評級，雖然不出市場意料，然而一旦成為事實，作為歐債危機的一個新節點，引起市場震盪是必然的。目前事態尚在發展中，包括如何動搖英國的復甦，甚至政治生態；如何震動削赤大局，阻延債務危機解決；如何影響英鎊匯價，牽動全球匯市。凡此種種仍在剛剛打開機關，事態將逐步顯露出債務危機的複雜紛繁和糾纏不清。