Fundman睇市：百盛 股價難言見底

上星期港股累積跌662點，收報22,782點，跌穿23,000點關口，原因是聯儲局議息紀錄顯示，退市有可能比市場預期來得更早，美國的低息期可能快將成為歷史，為市場帶來震盪。不過，議息紀錄公布後，華爾街、歐、亞股市骨牌式向下，伯南克見狀也立即補鑊，認為量化寬鬆措施帶來資產泡沬風險可能性很低。

上周五特區政府再出招，把樓市印花稅加倍，金管局及按揭證券公司齊齊收緊按揭條款，連同去年第四季的SSD2.0及BSD兩大辣招，莫說炒樓，就連換樓或者上車客，入市難度也都大增。在政府無形之手禁絕底下，相信投資心態上點都要作出調整，早已牛氣連年的企業債券、高息股，有機會因此受惠。

上星期，幾隻中港零售股公布營運數據及業績，鞋王百麗（01880）預告業績可能只及市場預期中下限。本來期望唔大的百盛（03368），業績還是遜於市場預期，去年盈利倒退24.2%至8.5億元人民幣，同店銷售升幅僅0.4%，主要是調整珠寶產品合同、上海虹橋店租賃合同屆滿、以及貴州店停止營運所影響。加上員工成本及租金收入分別大增28.4%及34.8%，對比同期4.1%的收入增長，百貨基本的營運開支升幅，嚴重蠶食其業績。

百盛現價4.92元，只及去年同期一半，市盈率亦由幾年前高峰期的三、四十倍，回到目前13倍水平，有貨的已不宜殘價求售，然而，未有貨的也不宜一注瞓身，尤其近日中央反貪雷厲風行，針對官場以預付卡送禮的文化，短期可能加以制約，目前看來便宜的股票，下個月可能更便宜。

珠寶股有短炒機會

珠寶股六福（00590），上周五收市後公布農曆年初一前後七日，即合共兩星期（二月三至十六日）的同店銷售，較去年同期升42%，中國內地也升32%，數字與同業平均低雙位數比較，跑贏九條街。據以往經驗，金價同銷情成反比，去年九月累積跌幅超過一成，應是刺激年初同店銷售的原因之一，可惜通告並無說明同店銷售勁升的因由。

六福現價一三年市盈率11.9倍，短期業績預測被重估可能性極高，上周五股價即市跌至24.05元，收市拗腰彈近1元，出現倒轉鎚頭的轉勢情況，如果今日開市價唔太過分，會是頗吸引短炒對象。