擇好良辰 更要揀股

選時和選股是股票投資的兩大主題，也是兩種不同的思路、風格。二十年前的股市基本是選時壓倒一切，選股份是起錦上添花的作用，甚麼時候買賣比買賣甚麼更重要。時機選得好，再差的股票也賺大錢；時機選擇錯，再好的股票也讓你虧本，除非你做超長期投資。但如今股市已逐漸從「選時第一，選股第二」，向「選時、選股並重」的方向發展。

個人品質決定成敗

選股的首要問題不是方法，而是對自己、對風格、對股票和股市基本理念的界定。例如做一個成功價值投資者，需要這樣品質：節儉、自信、低調、專注、強調邏輯性。

如果你是一個天生的樂觀主義者，富有進取和挑戰精神，那麼，你就有可能成為一個很好的成長投資者或趨勢投資者。

大師入市風格各異

在不同的人生閱歷以及由此而生的對股市、對股票的基本理念，會產生出不同的方法和角度。以全球十大頂尖基金經理的三位大師巴菲特、John Neff、鄧普頓來說，雖然同為價值投資者，但具體的角度和方法卻有很大區別。

巴菲特的投資法可歸納為兩句話：按現金流貼現評估公司價值；尋找有寬闊護城河的公司。他最希望的持股周期是永遠，最理想的是找到一家買進後可永不賣出的公司。

John Neff在他的投資方法中，市盈率佔據最重要的地位，不管甚麼類型的股票，只要市盈率夠低，預期利潤會有增長，他都會買入。而他買入低市盈率股的目的，就是等市場看到公司經營改善，能夠以較高的市盈率賣出。

鄧普頓買與不買的唯一理由就是股價夠便宜，而便宜的標準呈多樣性：有時是和隱蔽的利潤相比夠便宜，有時是和行業循環周期相比夠便宜，有時是和它的正常的市場價值（也就是歷史價格）相比夠便宜。總之，鄧普頓將自己定位於「便宜貨獵人」。

在這種情況下，我們有必要重新認清自己的投資思路和風格，更準確地認識自己，廣泛地了解各種投資方法，找到一個真正切合自己的投資之道。