投資SUN國度：短期似見底 降做淡比例

A股依然我行我素，新年後連續三日低收，回調理由言之鑿鑿，人行八個月來首次正回購，流動性收緊，地產又傳出新限購政策，一副玩完迹象。

所謂收緊流動性，其實當日央行一共放出4,800億元人民幣流動性，300億元正回購只佔其中很小部分，回購之後利率並未出現大幅上升，顯示市場資金依然十分充足。央行回購目的相信是針對回購利率買賣價差拉闊，因而做出低買高賣的調整。

至於內地新聞和地產股股價表現，讓投資者相信內房調整不可避免。可是退一步講，即使消息成真，到底對內地樓市能有多大衝擊，關鍵還是看能否動搖市場對樓價上升的預期和買家購買力。目前內地年年提升最低工資，即使不像之前幾年最高見到兩成升幅，一成也絕對不會走雞，一如香港九七年以前，加人工期間不僅不會太在意樓價節節上升，反而會認為這項投資有贏無輸。市場見識過過去兩年限購下樓市的爆發力之後，政府政策加碼更會加強化樓市需求仍然強勁印象。這種預期不改變，內地樓市難言出現真正意義調整。

淡友錯失殺牛機會

昨日市場應跌不跌，再次守住23,100點的近期支持位，淡友錯失眼前追殺牛證大好機會，短期見底可能性開始上升，何況低位回升及創新高股票頗多。

以調整幅度來看，去年下半年開始港股歷次出現像樣調整幅度均在4至6%，目前調整未夠4%，理論上調整去到22,500點也不出奇，但以歐美周邊市場之強勢，以及淡友較為審慎反應來看，要去到盡機會未必太大。

策略上應適當增加進取部署，低撈正受新聞打壓的內房股，同時降低做淡和對沖比例，買個即月23,000 Put便可以。