80投資情報：金價近底 睇位入市

經過新春假期後，匯市和股市變化不大，主要指數和匯率都只是窄幅波動，但商品市場中的黃金價格，卻大幅下滑。金價於假期前每安士做1,670美元，但在上周輕微跌穿1,600美元，單一周跌幅達4.2%。金價已跌至近半年低位，不少投資者都會問，現水平應否入市。

決定是否入市前，要先了解這次價格調整是屬於短暫性，還是長期上升的趨勢已經逆轉。上星期G20財長會議後，並沒有就最近日圓大幅貶值，或近期熱話的貨幣戰爭有任何針對性的言論，甚至國際貨幣基金總裁拉加德指出，現時沒有迹象顯示各國正進行貨幣戰爭，透過大幅貶值貨幣來刺激本土經濟。同時，美國聯儲局方面亦有官員指出，在市場購買資產對市場帶來的好處有遞減作用，在長期的低息環境下，未來進一步的寬鬆政策，未必能為金融市場帶來如以往般有效的穩定作用。幾方面的財金官員講話，都是暗示市場正慢慢正常化，金融市場最後還是經濟主導而非中央銀行，這些言論都是利淡黃金。

金融市場回穩，全球經濟亦正在復甦，市場對黃金作為避險工具的需求下跌。最近一項研究指出，全球頭14大的黃金ETF，減少對黃金的持倉達70萬安士。而股市回穩，對沖基金亦套現黃金的持倉，轉投股票市場。

央行淨買入 反映有需求

雖然幾方面因素顯示需求正在下跌，但當上周金價稍為跌近1,600美元的水平，見到市場是有足夠的承接力。過去數年各地中央銀行為了優化儲備資產質素，均把部分的美元資產，轉為其他的貨幣和黃金，所以過去十年中央銀行由以往黃金市場的淨賣方，變為淨買方，這代表市場的整體需求還是有支持的。過往幾年的數據顯示，中央銀行傾向在金價大幅下滑時入市，投資者亦可視此為入市參考。

金價於二○一一年創下每安士1,920美元的高位後，於過去十六個月都只是在一大型橫行區間中行走，區間的頂部為1,800美元，底部則是1,530美元。現時金價跌至區間的底部，在基本因素沒有重大改變的情況下，又預期上述區間還得以維持，1,600美元算是作為中短期部署的一個較理想的入市水平。當然，如果金價進一步跌穿1,530美元，這將會破壞○八年至今的上升趨勢，投資者要注意市場變化。

上文純為個人意見，不應視為推介或游說投資任何金融產品。投資涉及風險，金融產品價格可升可跌，甚至毫無價值。投資者作出投資決定前，應先小心考慮及仔細閱讀有關投資產品之文件及風險因素。

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