中證監唔撐B轉H發新股

首隻B轉H股中集集團（02039）上市後股價表現「一炮而紅」，市場消息透露，中證監鑑於中集在港的上市反應比預期好，決定將中集的轉板個案作為「案例」，換言之，日後企業B轉H股時多數會以介紹形式在港上市。

現時三家已公布B轉H股的企業，包括中集、萬科及麗珠集團，都以介紹形式在港上市。市場消息透露，投行游說麗珠B轉H股時以首次公開招股（IPO）形式上市，惟在最後階段，中證監決定將中集的上市個案作為「案例」，以後B轉H股都會沿用「中集模式」，故麗珠也以介紹形式上市，不在港發新股集資。

不過，市場關注現時以介紹形式上市的B轉H股，不少都尋求港交所（00388）豁免最低公眾持股量，例如麗珠尋求不少於20%公眾持股量的豁免，萬科申請公眾持股量不低於8%的豁免。

多豁免最低街貨量

市場人士認為，初期B轉H股的公司，規模較大，尚可獲「開綠燈」批准豁免；但之後的企業若屬中小企，港交所未必再給予豁免，擔心長遠或會影響B轉H股的發展。再者，港交所若經常給予豁免，對港交所也不是好事，有關規定將「形同虛設」，亦違背上市的原意。

現時港交所規定公司最低公眾持股量為25%，若企業在上市時的市值逾100億元，港交所可酌情接納一個較低、介乎15至25%的公眾持股量水平。

投資者學會主席譚紹興表示，公眾持股量愈低，股份愈易「歸邊」，造成操控。若企業B轉H股時進行IPO，可以令流通量較合理。

新華匯富融資董事甄文星亦指，原則上港交所不應輕易給予豁免，這是否特別鼓勵B轉H股，或對其他上市公司不公平，強調應「一視同仁」。