汽車股可候低吸納

今年一月，工信部、財政部等部門聯合印發了《關於加快推進重點行業企業兼併重組的指導意見》，當中提出九大行業兼併重組之主要目標及重點任務，到一五年，前十家車企集中度將達90%，並形成三至五家具有核心競爭力的大型汽車企業集團。市值逾300億以上的車企如華晨（01114）、東風（00489）、吉汽（00175）及長汽（02333）均較為有利，因大型車企擁有較雄厚財政實力作橫向併購，藉以提高生產經濟規模效益。當中，我們認為吉汽及長汽可看高一線。

根據吉汽最近銷售數字顯示，本年一月單月銷售量達63,532輛的歷史新高，期內於中國市場銷量同比增長約67%，至逾55,000輛；長汽亦公布截至一二年十二月底止全年業績快報，按中國會計準則計算，預期去年營業收入料達431.6億元（人民幣．下同），按年增長43.44%，主要是由於公司推出的自主品牌新車型市場反應良好、銷量上升所致。

據吉汽管理層表示，目前吉汽可動用資金約為100億元，而淨負債僅為37億元；至於長汽於去年年中亦處於淨現金水平，將有利兩者作橫向併購。不過，目前吉汽及長汽一三年預測市盈率分別達14.8倍及16.5倍，估值偏高，故建議投資者可待股價回調約15%後再考慮買入作中線持有。