港交所趁勢拉攏百度

去年失去全球新股集資王寶座的港交所（00388）正設法開拓上市來源。市場消息透露，港交所正積極游說在美國上市的中國企業「轉板」來港上市，其中包括市場廣為熟悉的內地龍頭科技股百度。市場預期美國、尤其是納斯達克上市的內企「轉板」來港，可能會是繼B轉H股後，下一個上市潮流。不過，「轉板」須在當地進行私有化、除牌、重組等，過程複雜耗時，最快也要一年後才能登陸本港。

自二○一○年爆出在美上市的民企核數風暴，美國證交會關注內地民企披露不足、「走後門」上市，甚至「爆煲」等問題，要求核數師嚴查，在美上市的民企已被「標籤」為高風險，遭受投資者「冷待」，估值大跌。

企業屢受沽空機構狙擊

更甚者是受到國際沽空機構「狙擊」，在美上市民企可謂「屋漏兼逢連夜雨」，海外處境進退失據，在中國鼓勵下，已開始部署在美退市回港或內地重新上市。

市場消息透露，港交所正趁勢，積極向一批在美上市的中國企業招手，其中包括在納斯達克上市的中文搜尋引擎公司百度。據了解，港交所極希望能拉攏到百度這類優質巨企來港上市，但市場卻對百度轉移上市陣地存疑，估計就算其研究回來上市可行性，也未必首選香港，而是內地。

消息續指，港交所已與多家在美國上市的中國企業接觸會面，大中小型企業都有。事實上，市場早前已傳出，在美國紐交所上市的東方紙業曾與港交所接觸，初步研究兩至三年內在港上市的可行性。東方紙業是首家被沽空機構渾水質疑的公司，但公司已否認渾水的指控。

現時在美國（納斯達克及紐交所）上市的中國企業共有165隻。據悉，部分已研究在當地退市的可行性，但有法律界人士指，這類企業若來港上市，涉不少技術問題，例如美國有A、B股制，但香港不接受上市公司有兩類股票級別。

退市過程複雜恐需一年

而企業已在美國掛牌，如選擇在美退市，需要先重組，提出私有化，過程複雜，最快也要一年才能來港；就算不退市，選擇雙重上市（美國及香港）的話，有關法規問題也不容忽視，過程要比B轉H股複雜。

新華匯富融資董事甄文星表示，在美上市的優質中國公司，在當地有流通量，回來上市迫切性不高，而且在港上市的估值也不高，吸引力有限。至於曾被沽空機構狙擊的民企，來港上市的確會比留在美國好，因為香港有內地資金，貼近內地市場，股民熟悉。但香港的上市要求嚴格，而且民企多以VIE（協議控制）形式在美國上市（即境外的上市實體通過協議的方式控制境內的業務實體），要來港「返頭嫁」並不容易。