善用反饋 輸少贏多

投資者作出投資監察時，必須把有關監察結果反饋，適當地調整投資戰略或戰術，才能達到長期輸少贏多。

反饋（feedback）又稱回饋，本是控制學的基本概念，指將系統的輸出帶回到輸入端，並以某種方式改變輸入，進而影響系統整體功能。一般投資戰略或戰術本身就可看成一個系統。

要有效地控制它，必須把投資系統的輸出（例如股價、投資回報、成交量、技術指標等）帶回到輸入端，進而影響投資部署（例如增持或減持），從而達致投資系統目標。反饋的流程可參考下表：

反饋分為負反饋和正反饋。前者一般用來確保輸出發揮與輸入相反的作用，使系統輸出與系統目標的誤差減小，最終迫使系統趨於穩定；後者令輸出發揮與輸入相似的作用，使系統偏差不斷增大，從而趨於震盪。

以下舉一個負反饋的投資系統例子：當股價高於20日平均線20%，每當股價上升25%，即沽出10手股票；當股價低於20日平均線20%，每當股價下跌25%，即增持10手股票。

正負反饋短炒長揸

倘若投資系統決定在股價高於20日平均線20%，每當股價上升25%，即追揸10手股票；當股價低於20日平均線20%，每當股價下跌25%，即追沽10手股票。這個就是正反饋系統。

長期投資一定要採用負反饋，正反饋投資只可以在短時間內執行，否則將令投資價值大上大落。更重要的是，正反饋投資系統隨時令投資者心理承受不了壓力，最終導致整個系統崩潰。

不過，不是所有負反饋也能發揮穩定的效果。在控制學上，甚麼負反饋在甚麼情況、能發揮如何穩定的作用，是非常高深的學問。

簡單而言，投資系統若採用以下負反饋，隨時會遇上事與願違的結果：當股價高於20日平均線20%，每當股價上升25%，即沽出10手股票，但沽出時間是股價上升後20日才完成；當股票成交量大增，即大手沽出股票；當分析員一致推薦沽出，即大手買入股票等；惟當分析員一致推薦買入，即大手逐步沽出股票卻可能是有效的負反饋。最後，以上例子只作參考，讀者絕不應倚賴本文內容作出任何法律或投資安排。