大行報告：中傳動前景未樂觀

中國高速傳動（00658）日前發盈警，預計一二年純利將按年大幅倒退，花旗發表研究報告，認為一三年風電行業價格仍受壓，公司風電齒輪箱毛利改善的空間有限，惟考慮到今年內地訂單有望增加，將其目標價由2元上調至2.45元，但仍對其前景抱審慎態度，維持「沽出」評級。

報告指，中傳動純利倒退主要由於銷售、行政及財務成本增加，預料其一二年盈利按年將跌47%，而公司短期貸款亦大幅上升，融資成本可能按年上升72%至5.56億人民幣。

該行預期，內地風力發電機組產能過剩，中傳動的風電齒輪箱毛利改善空間有限，估計公司一三年風電齒輪業務付運量按年只有11%增長，而非風電產品則有17%銷售增長。

花旗表示，中傳動一直積極擴大客戶基礎，尋求新的增長機遇，並投資於高速機車齒輪箱，但該行指並不肯定此項新業務短期是否能提供顯著的盈利增長貢獻。