SUN勢力：首鋼資源 勝在穩健

首鋼資源（00639）去年十一月升抵3元後，整固了超過一個月，近日又再發力，昨收報3.27元。公司主要生產焦煤，並主要供應予股東首長國際（00697）。早前首國發出盈警，去年鋼企業績差劣，直至中央大打基建牌和城鎮化牌，才令投資者產生憧憬，但原材料鐵礦石和焦煤價格已率先上揚，今年盈利恐怕也不會有太大改善空間。

焦炭價格保持漲勢

產能過剩是最大致命傷，歐盟委員會日前亦認定中國政府給予鋼企非法補貼，可能會對內地鋼企開徵反補貼稅，看好鋼鐵需求亦寧可向上游的鐵礦石和焦煤股打主意，何況鋼鐵股已累積頗大升幅。

不過，近期焦炭價格保持上漲勢頭，新一年平均每噸上漲50元人民幣左右，鋼價亦然；春節前鋼廠會集中採購焦煤，短期補庫存將會持續。此外，焦炭出口關稅取消、惡劣天氣影響運輸、歲末部分煤礦停產檢修等，預期將繼續帶動焦煤價格。

首鋼資源現時在山西擁有三個優質焦煤礦，現年產量達620萬噸，若連山項目獲批准，產量將可提高至1,000萬噸，但要至一五年之後才可提供盈利貢獻。公司勝在營運穩健、焦煤資產優質及財政狀況健康，截至去年六月底的淨現金達33億元，現價亦低於每股帳面值3.5元。

首鋼資源（00639）

阻力位：3.53元

支持位：3.06元