傑出財情：定向配售 壓力分流

昨日談到內銀股再融資不同方案可能引起市場不同反應，而市場對發行可換股債的再融資方式反應可能偏向正面。

以中行（03988）在二○一○年發行400億元（人民幣．下同）A股可換股債為例，消息公布後，其股價不跌反升。至於招行（03968）的350億元A+H配售方案，市場最終如何反應，就要看作價和配售對象。

引入優質戰略投資者

以興業銀行240億元再融資方案為例，由於是以定向增發模式向特定對象發行，包括人保集團、中國煙草總公司和上海正陽國際經貿等幾家大型國有企業，所以對市場資金未有造成太大分流壓力。加上市場認為興業銀行成功引入這些優質戰略投資者，對業務前景有利，所以對其再融資計劃反應正面。

說到興業銀行的再融資計劃，對持有其12.8%股權的恒生銀行（00011）會帶來一定影響。首先，興業完成配股後，恒生於興業之持股量由12.8%下降至10.9%，未來入帳方式亦會有所改變，對恒生影響是好是壞，明天續。