金碩良言：新城發展走勢看俏

去年底掛牌上市的新城發展（01030），為長三角住宅物業和多用途綜合項目開發商。截至去年八月底止，公司土地儲備達1,370萬平方米，其中1,210萬平方米位於長三角經濟發達地區，在港上市後投地將更為積極。而去年首11個月完成合約銷售額145億元人民幣，合約銷售面積約164.7萬平方米，兩者皆超越前年全年水平，合約銷售均價約9,195元人民幣/平方米，強勁的合同銷售，對公司盈利增長有一定保證。

根據招股文件顯示，公司預期派息比率不少於30%，乃同業之冠。新城擁有高增長潛力，以及高派息比率，有利股價走勢。建議可於1.45元買入，上望1.65元，止蝕1.33元。

金輪天地有賣點

金輪天地（01232）為內地綜合性商業及住宅開發商，主要在江蘇南京、揚州和湖南株洲開發商業地產。截至一二年九月三十日，集團擁有約28.4萬平方米的土地儲備，當中9萬平方米將用於收租。○九至一一年，金輪純利分別為9,079.9萬元（人民幣．下同）、6,320.1萬元及1.08億元。同期的毛利率則分別為41.7%、29.2%和46%。

金輪的業務模式為銷售商用及住宅物業，以及出租和經營管理由公司或第三方擁有的商用物業。公司專注於內地二、三線有地鐵的城市，在地鐵上蓋商業項目方面擁有較為豐富的經驗；加上南京和湖南地鐵上蓋的項目，對於大型房地產開發商而言，面積細小，實際的競爭對手為當地的中小型開發商，因此金輪的競爭力在當地相對突出。集團預測，去年全年純利不少於2.7億元，市盈率則介乎9至11倍。由於估值吸引，加上負債比率不高，建議可現金認購。