新股大行保薦未必一定升

近年大量半新股表現潛水，除經濟環境及市況影響，保薦人同樣責無旁貸。分析員指，保薦人盡職審查不足，公司上市後容易出現帳目問題拖累股價。

華能新能源 潛水逾四成

即使是由大行擔任保薦人的新股，股價表現亦無保證。本報統計過去三年由大行安排上市的新股表現，十二家大行中有八家，其擔任保薦人的新股，最少三分一的股價至今仍較招股價有逾10%跌幅。

例如一一年六月掛牌的華能新能源（00958），其上市保薦人兼牽頭經辦人包括摩根士丹利、高盛、中金及麥格理，可謂星級陣容。該股以2.5元招股價上市，但至今股價愈潛愈深，以周一收市1.38元計，較招股價已跌去四成半。

除了股價表現不濟之外，部分在上市後業績迅速「走樣」，短時間內發出盈警。像米蘭站（01150）、東吳水泥（00695）等都是例子。

獨立股評人黃偉康表示，上市保薦人所做的盡職審查，只為通過港交所審批，未必顧慮到日後可能產生的會計問題，令上市公司帳目問題層出不窮。