家添勝算：內險股 嚴重被低估

隨着通脹回落及進入減息周期，銀保產品的競爭力逐步提升，銀保保費已經連續兩年大幅下滑，下滑趨勢將會放緩。至於個人壽險業務新單今年可獲得高單位數增長，帶動壽險行業總保費增長穩步回升。投資收益方面，受惠債市的優異表現，行業實際投資收益率明顯好轉。

中國人壽（02628）大手進行計提減值，利潤基數最低，明年或實現70%以上的利潤增速，顯著高於行業水平。另一方面，受惠充足資本金和穩定管理團隊，國壽和太保（02601）今年新業務價值將錄得高單位數增長。

目前保險行業估值已算入新單保費持續負增長，跟目前約5至10%的實際增速相去甚遠，嚴重被低估，就算經過近日反彈後，保險股仍然極具吸引力。