證券行屋漏夜雨 監管勿助紂為虐

鑑於近期證券行利用資訊科技（IT ）的騙案有增加趨勢，其中個別證券行曾遭「黑客」入侵網站，甚至有人冒認客戶發假電郵欺騙經紀行，證監會傳要求證券行提高警覺，加強內控及資訊科技系統的保安，免招損失。同時，在收入持續下跌下，證監會也緊盯從業員會否「出蠱惑」，將會加強巡查，以防證券行爆煲。一種現象帶出一對矛盾：證券行恰如屋漏逢夜雨，又多一層經營風險；證監會為保障投資者，加強對證券行巡查監管。

經營困難與監管繁複，恰恰是業界近期抗爭的一個焦點。近期個別證券行被「黑客」入侵網站，買入一些冷門的「四、五、六線」股，最後證券行招致損失；或者冒認客戶向經紀行發假電郵，要求將資金轉到其他銀行。這些來自資訊科技手段的整蠱，對本已難以經營的證券行，形成新的困擾，老實說，以證券行微薄的營業收入，不論是改善資訊科技，或者增加人手去強化內控，都可能成為壓垮駱駝的最後一根稻草。換言之，以成本投入去換取保安，多數小本經營的證券行都力不從心。

事情不止於如此，在大市成交欠佳、經紀收入持續下跌下，從業員本身會否「出蠱惑」？例如賺佣不夠，自己炒埋一份，一旦輸錢將損失轉予客戶，或直接用客戶股票來炒，甚至挪用客戶股票等。這種情況過去有，現在也不會沒有，意味着證券行得防「外賊」又防「家賊」。有此隱憂，證監加強落行巡查，更頻密定期壓力測試，儘管似是其職責所在，但也給中小型證券行帶來無形的監管成本，因為上頭落行巡查，職員有限也得應酬。

證券行力不從心及不勝負荷，在行業的現實中已非常突出，近期不少證券行已步上結業之途。事實上，行業推行改革也好、加強監管也好，壓力都特別落在中小券商頭上，整個行業生態漸變，中小券商入不敷支，加快了行業的淘汰進程。早已有人預測，假以時日，中小券商將消失於香江的地平線上。

除非這是當局期待的結果，否則對中小券商不能眼白白看其沉淪消失，這些金融中心發端的本土功臣，仍有現實的作用，其營運服務於眾多的散戶投資者，養活數以萬計從業員。遺憾的是，當局似乎無意調校向外資大行傾斜的天平，對中小券商「見死不救」，或許視之為競爭進步的必然。在金融危機翻天覆地的變易後，應反思是否理智地權衡過，一個外資坐大甚至把持壟斷的金融中心，是否就是本港金融的優選？

如果還有心願維繫本土業界的存在價值，令本港金融得到平衡而和諧的發展，目前的做法就應適度改弦易轍。推行改革宜多方平衡，照顧中小券商的需要，以應對資訊科技侵害為例，當局不應只是一味以監管施壓，變成中小券商的催命舉措，成為黑客侵害助紂為虐的幫兇，而更重要的是，有效運用公共資源，保護中小券商不受黑客侵害。事實上，像港交所如此財雄勢大，都難杜絕黑客侵害，中小券商要絕對自保談何容易！