珍貴郵票長揸長升

集郵都可以是投資行為之一，而且回報隨時跑贏其他資產，反映極珍貴郵票價值的GB30指數，自九八年起年年遞升，過去五年升逾70%。事實上，除了英國皇室及歐洲貴族Rothschild，「股神」巴菲特及「債王」格羅斯都愛集郵。

在柯德莉夏萍主演的經典電影《花都奇遇結良緣》（Charade）裏，戲內所有演員就是尋找25萬美元的下落，最後發現失款用來買了一枚毫不起眼、卻價值連城的郵票。今年十月，兩枚雙連孫中山圖像倒印的錯體郵票在港以552萬元成交，而該枚郵票面值兩元。

英郵票指數5年升七成

「我手上的四枚郵票價值11萬英鎊，足夠買一輛Aston Martin，但罕有度高的郵票屬於難得資產（Rare Asset），不會再生產，因此可以保值，更具中、長線升值潛力，而汽車，只會貶值！」擁有英國皇室認證，並在英國創業板上市的收藏品投資公司Stanley Gibbons環球投資總監Keith Heddle說。

據彭博資料，反映30枚非常珍貴英國郵票價值的GB30指數，在過去五年上升71.5%，年增長11%，跑贏富時100指數、英國樓價及金價。而反映250枚珍貴郵票價值的GB250指數期內更升達93%，年增長14%。

宜組合持有 最少5枚

Stanley Gibbons投資總監（香港及亞洲）Macro Kaster說，即使○八年金融風暴，股市暴瀉，郵票市場不見恐慌性拋售，他說，GB30指數一直未跌過，○七年升逾36%後，○八年亦見微升，該兩年回報達38.6%。

「郵票不同香港車位，我們不建議短炒，建議入門投資者持有一個組合，包括最少5至8枚郵票，並應持有起碼五至十年。你可以將郵票傳給下一代，又或者當是退休金的一部分。」Heddle笑言郵票收藏是「老人興趣」，很多嬰兒潮出生人士也愛集郵。

罕有及保存度決定價值

郵票猶如債券市場，有投資及非投資級別之分，而投資級別郵票主要看兩大因素：罕有度（Rarity）及保存狀態（Condition）。Heddle舉例說，兩枚一九七六年面值13便士的雙連全新郵票現在價值12.5萬英鎊，因為一枚郵票左下角印有13p，另一枚則無印面值，全世界只有三枚，其中兩枚在英女王手上，此「無價」郵票被視為二十世紀英國郵政最嚴重錯誤。

郵票和紅酒都被視為另類投資，反映50支頂級葡萄酒價值的Liv-ex Fine Wine 50指數在去年六月高見445點後，反覆跌至上月的297點，年半內挫33%。

Heddle認為，兩者未必可以直接比較，紅酒價格之前被炒得太高，泡沫終於爆破，但郵票市場仍然健康，部分原因是流通性較低，另外，郵票價格很多時由專家和收藏家決定，而非商業機構，令定價較理性。

不過，他提醒投資者要多吸收郵票知識，以及要有耐性，宜僅利用閒置資金買入郵票，並準備長線持有。

英郵票專家似做DNA化驗

「我們在英國的郵票專家好像做DNA化驗一樣，舉例說，背後的膠水都會影響一枚郵票的價值！」Heddle說。除此以外，郵票四邊剪裁（一八五四年前要用剪刀分割一版郵票）、頭像清晰度及版號等保存狀態，也直接影響郵票的價值。

「黑便士」有價有市

以全球第一枚郵票的英國「黑便士」（Penny Black）為例，在一八四○至四一年期間，總印量多達6,800萬枚，不屬於非常罕有的郵票，但由於其名氣大，部分版號及狀態良好的「黑便士」有價有市，受全球收藏家歡迎。

在一八三九年前，英國的郵費是按紙張數目及送件距離來計算，再由收件者付郵費。在一八四○年初，政府改革郵政系統，宣布按郵件重量收費，並強制在寄件時便要付錢，只要一便士便可以寄信（重量半安士以下），大大鼓勵及刺激民間通訊。英國發行全球首枚黏貼式郵票後，其他國家郵政爭相倣效。

資料來源：Stanley Gibbons