新興亞股後市看升

十一月份中國製造業採購經理指數（PMI）升至50.6，持續站穩50的盛衰分水嶺之上，十一月恒生中國企業指數由黑轉紅，帶動MSCI新興亞股升逾2%。新興亞股漲勢來自於內地PMI指數持續回升，內地經濟增長與企業盈利可望繼續升溫，亦可押注新興亞股區域經濟回暖。

自第四季以來，內地PMI指數返回景氣盛衰線之上，市場預期未來內地政策調控將維持修正基調，可望持續提供新興亞洲市場復甦動力，新興亞股具漲勢。依過去經驗，內地PMI指數連續兩個月站上50，除帶動股市走勢外，MSCI新興亞股指數未來一年平均約有兩至四成的漲幅。

依靠內需推動經濟

市場預期明年內地經濟增速可維持於7.5%的目標，若未來透過整合區域經濟與促進貿易彈性，新興亞洲市場的企業盈利將有機會逐步增長，提供新興亞股上升動力，可密切關注內地景氣指標、A股走勢對新興亞股的作用。

新興亞洲各國陸續提出經濟計劃，經濟數據逐步改善，幫助實體經濟穩步升溫，吸引資金陸續進入新興市場，近來亞洲貨幣與新興亞股走勢轉強，可見資金流入。此外，日前內地一系列地方建設工程效果發酵，刺激製造業產銷動能加快，改善去庫存問題，不僅提高十一月中國新訂單增長率，出口年增率升至9.9%，地產股亦獲得反彈。

歐美礙於經濟結構與財政懸崖等議題，復甦腳步或趨緩和，然而，以內地為首的大多數亞洲國家，過去以出口經濟為導向，近來轉型為內貿市場，着重亞洲市場內的區域整合，新興亞洲市場的消費動能已躍升為全球經濟增長的主軸。因此，在國家配置方面，看好經濟動能較強、價值面較便宜的國家，如中國、泰國、印度、俄羅斯等相關內貿族群的企業，有機會為明年新興亞股帶來漲升潛力。