投資SUN角度：追逐回報吼3板塊

內地數據發出經濟觸底訊號，跌跌不休的A股上周「大反彈」，滬綜指由四年低位重上兩千點，上周五收報2,061點，刺激早已跑贏的港股再現突破，創年來新高。今年以來一直獨領風騷的高息股，就算未有頓成強弩之末，其受寵程度肯定大打折扣，資金全面殺入，追逐復甦周期下的落後股，risk on的投資主題悄然奏起。

A股觸底恒指看俏

恒指今年V形走勢，二月做出高位21,760點之後，便向下走了一圈，足足用了八個月時間才能收復失地。市場瞬息萬變，歐洲債務憂慮消減，美國QE3落實，多項經濟數據不再惡劣，散戶投資者還半信半疑的時候，聰明錢已密密作部署，恒指愈升愈有，搶先跑出的板塊都是屬高啤打值（High Beta）類別的周期股。

第三季以來，撇除行業的個別利好消息，周期強的內銀金融、內房節節報升，龍頭內房更創上市以來新高，超越○七價，彈升幅度驚人。一級聰明錢之後，二級、三級聰明錢徐徐入市，板塊輪流被掃高。

上周幾間投行對明年恒指睇法不相伯仲，里昂目標是24,500點，高盛及瑞銀都睇25,000點，睇得準，即係仲有一成多升幅。綜合觀點，三大板塊被列入買貨名單之內，值得密切留意。

內地金融類股──有國家隊入場增持作支持，又受惠於經濟最壞時間過去，內地銀行面對壞帳等風險隨之下降。保險股受到保費收入增長步速放緩及投資收益波動影響，股價的走勢明顯落後於內銀股，但經濟回穩有利保費收入，A股跌定，未來業績轉好，信心回復，追落後的力度不容忽視。

房企績佳利相關股

房產及相關股──大行紛紛睇好明年內地房產市場，其中一個因素是城鎮化的推動，加上通脹回落，打壓樓市再無新招，發展商的銷售成績達標，甚至提早達標，資金掃入。最先炒起的是一線龍頭，持有大量土地儲備的房產商，近周到二三線內房股發力。房產重生，相關行業如建材水泥、鋼材、玻璃物料、家電及家具的需求將同步上升，行業的經營狀況漸見改善，明年中業績將有所反映，但到時股價相信已大幅跑前。

能源及設備股──內地電力股業績反覆，一直處於電價平，成本貴的經營困境。隨着有關改革政策推行，減低生意愈多、蝕錢愈多的情況，再加上經濟轉好，電力需求回升，今時不同往日。另一大熱是天然氣及頁岩氣等新能源股，內地從事燃氣營運、管道接駁的燃氣股，進入收成期，未來將繼續受惠政策。至於炒到飛起的頁岩氣股，剛進入探索的開發期，概念成形，鑊氣正盛，投機味濃。