全力抗脹債王醒TIPS

有「債券大王」之稱的格羅斯發表今年最後一份每月投資展望，提醒投資者要習慣於包括美國在內的已發展經濟體，在可見將來的增長只有2%或以下，將削弱股票及債券的投資回報，預期債券未來每年回報只有3至4%，股票回報僅略高數個百分點，建議買入美國抗通脹債券（TIPS）和新興市場股票。

格羅斯指出，高債務比率、中國經濟放慢、科技取代人力和勞動力老化，均對已發展經濟體構成結構性衝擊，削弱經濟增長，復原時間或最少十年。已發展市場決策者料加碼提振經濟，勢導致債券孳息緩步上升，而央行的刺激政策恐推高通脹。

唱好新興市場股票

因此，格羅斯建議避開美國、英國和德國等已發展國家的長年期債券，建議買入TIPS及以非美元計價的新興市場股票。事實上，五年期美債孳息僅0.62厘，跑輸美國十月通脹2.2%，意味實際利率為負1.58厘。

除TIPS外，格羅斯還建議買入高質素市政債券、商品如原油及黃金，以及非美元計價的新興市場股票。他還建議避開美國企債、高息債券，以及銀行和保險類股票。格羅斯指出，相關投資建議主要反映其對新興經濟體增長將持續跑贏已發展國家的看法，而且新興經濟體債務比率較低，人口亦較年輕。

英緊縮恐再多六年

已發展國家債務惹人關注，英國昨日公布最新經濟及財政預算預測，財相歐思邦引述預算責任辦公室（OBR）數據，指該國一五至一六年度將未能達到官方減債目標，屆時淨債務佔國內生產總值（GDP）料達79.9%，其後才會回落，遂把減債目標延後一年。惟三大評級機構表明，英國愈遲令債務水平受控，愈有可能摘除其AAA最高評級。

歐思邦續公布，當地今年經濟料收縮0.1%，明年、後年及一五年經濟增長預測分別下調至1.2%、2%及2.3%。鑑於經濟增長轉弱勢導致稅收減少，歐思邦稱需延長緊縮措施至一八年。