短線波動兵分兩路

美國總統選舉結果出爐，奧巴馬順利連任，在參眾議院方面，繼續維持由民主黨主導參議院、共和黨主導眾議院。在這樣的政治版圖下，預計財政懸崖議題於年底前達成共識的機率約為55%，明年二至三月達成共識的機率為七成。

選舉結果順利出爐，政治不確定性消除，但財政懸崖議題當前，預料在奧巴馬主政、國會由兩黨各執一方的狀態下，協商過程可能較為顛簸，將為股市帶來短線波動。

統計一九七六年以來的九次總統大選，民主黨勝選四次，選後一年標普500指數上升機率高達75%，平均漲幅為11.88%，高於共和黨當選後一年的7.95%漲幅，統計民主黨主政期間平均上漲72.9%、也高於共和黨的62.6%，其中科技、工業及健康醫療類股表現較為理想，顯示奧巴馬勝出，對美國中長期經濟及股市表現較為有利。

未來需觀察的不確定性在於小布殊政府的資本利得稅及股利稅率優惠是否延長，由於奧巴馬主張中產階級稅負優惠永久化，但要提高高收入者的所得稅及資本利得稅，勢必在國會面臨共和黨反對，若明年起提高資本利得稅率，根據七○和八七年開徵前的歷史經驗，標普500指數年底前可能有2至3%的回調壓力。

現階段建議投資者兵分兩路，穩健保守者提高債券比重，包括側重新興國家的全球政府債券型基金、美元及非美元貨幣兼備的新興債基金、以及美國高收益債券型基金。

資金流入亞洲股市

雖然股票短線波動可能較大，但全球股市整體價值面相當便宜，加上國際資金有回流新興亞洲區域的趨勢，建議增持新興亞洲股市，尤其內地經濟有止跌回穩迹象、氣氛好轉將有利新興股市表現，包括大中華、新興亞洲及亞洲小型股票型基金。

此外，預期美國最終不至於出現大規模的財政緊縮，加上美國樓市築底回升，將帶動消費者信心上升，美國經濟及股市中長期展望樂觀，建議採逢回吐增持或定期定額策略買入，首選科技基礎建設、潔淨能源及醫療產業。