大行報告：中移基本因素惡化

美銀美林發表研究報告表示，中國移動（00941）第三季業績符合預期，惟集團收入增速較上半年放緩，再加上基本因素正在惡化，認為即使集團加緊推出4G亦無助改善盈利，預料一三至一四年純利分別按年下跌7%和10%，目標價雖由70元提高至76元，但仍維持「跑輸大市」評級。

該行表示，中移第三季的收入、EBITDA及純利分別為1,420億元、642億元和311億元人民幣。第三季EBITDA毛利率達45.2%，按年僅下跌兩個百分點，證明其成本控制有改善。季內流動數據流量按年增長80%；九月3G上客量淨增345萬戶。但是該業績同時顯示經濟增長緩慢、同業競爭激烈及數據的替代性，亦令語音及短訊用量增長創歷史新低。

該行預期，由於其他行業之國企盈利有所放緩，相信國資委將會向中移施壓，以爭取更好的盈利表現，因此該行調高對集團全年純利預測6.3%。不過，該行同時認為中移削減成本非長遠之計，亦會對員工士氣及其合作伙伴造成負面影響。