建銀：黃金周零售難寄望

「十．一」黃金周將至，零售股成為熱炒對象。不過建銀國際證券研究部消費行業董事陳兆昌表示，未見到消費氣氛有大改善，預期中港黃金周零售將令人失望，料本港將錄得低單位數增長，而內地百貨業亦僅有中單位數上升。

他更指，由於本港零售出現結構性轉變，高消費一群大幅減少，對珠寶業的打擊尤為嚴重。

陳兆昌續指，過去零售數據顯示，來港內地旅客增長達雙位數，惟零售貨值出現單位數增長，可見本港零售出現結構性轉變，「有不少高消費的旅客轉往歐洲購買奢侈品，令大額消費減少很多，同時本港已開放個人遊多年，吸引力漸漸下降，反之日常用品的消費力持續，對莎莎（00178）等化妝品零售商銷售有支持，但對整體零售幫助不大」。

第三輪量化寬鬆政策（QE3）推出，令金價上升，陳兆昌認為對珠寶商的黃金產品銷售有幫助，但整體不宜樂觀，因珠寶銷售仍疲弱。他又指，外國品牌搶租令本港租金將持續高企一段時間，加上銷售差，零售業經營壓力大。

滙證：QE3未旺珠寶

繼花旗及法巴後，滙證發表研究報告指，不認為QE3為珠寶業帶來的刺激作用有如QE2般大，現時珠寶業銷售增長較從前困難，而金價反彈已於珠寶股板塊中反映。

滙證將周大福（01929）評級由「增持」降至「中性」，目標價由11元微升至11.8元，同時將周生生（00116）及六福（00590）評級由「中性」降至「減持」，目標價分別升至21.3元及17.8元。