超一算不合理澳元貴過龍

隨着中國經濟放慢，過去數年在澳洲鐵礦石和其他商品出口旺盛下表現標青的澳元漸告失色，彭博社相對性加權指數顯示，澳元過去一個月貶值1.5%，是十隻發達國貨幣中表現第二差。繼獨立經濟學家謝國忠後，高盛資產管理主席奧尼爾加入唱淡澳元，直指澳元匯價估值過高。

澳元表現與中國經濟息息相關，澳洲對中國出口，由○八年323億澳元急升逾倍至去年715億澳元，帶動澳元兌美元自○八年十二月底至今年七月底勁漲近50%。

不過，有「金磚之父」之稱的奧尼爾警告，投資者應重新評估未來十年中國對全球經濟的貢獻，因為他相信，在中國新的增長模式下，當地經濟增長將由全盛期的動輒10%以上，降至約7%，澳元匯價仍處於反映中國舊有高速增長模式水平，澳元兌美元至今仍企穩一算以上並不合理。

OECD：兌美元高估39%

經合組織（OECD）比較各國商品和服務成本推算，澳元兌美元被高估39%，幅度拋離同屬商品貨幣的加元和紐元，後兩者各被高估21%。

投資者對澳洲經濟前景亦日趨審慎，尤其是佔當地出口超過20%的鐵礦石價格，今年急挫最多37%。商品跌價與中國經濟放慢不無關係，巴克萊、摩根士丹利、蘇格蘭皇家銀行（RBS）和瑞銀預料中國今年經濟增長7.5%，至於澳洲第二季經濟增長0.6%，遜市場預期。

高唱減息 匯價睇淡

揣測澳洲儲備銀行將減息提振經濟，是澳元表現受壓的另一因素，澳元淡友謝國忠早於七月時警告，澳洲央行或需大幅減息，導致澳元兌美元匯價大跌三成。瑞銀外匯策略全球主管毛希丁亦稱，澳元兌美元幾可肯定會跌至一算以下。

利率掉期顯示，交易員預料澳洲央行下周二有84%機會減息0.25厘，今年底前減息的機會率更高達97.6%。

不過花旗外匯策略師埃爾默力排眾議，認為在商品需求、相對較高的回報，以及澳洲較穩健的財政，長遠仍會為澳元帶來支持。