千億IPO恐煞車

一直進展順利的鄭煤機（00564）上周五突「撻Q」，令市場感錯愕，投行消息透露，是由於鄭煤機A股創今年新低，導致無法定價而告吹，還有光大銀行及三一重工亦相同命運，更傳中證監為「救」A股而向內銀融資施壓，暫緩達千億元集資活動，但投行界相信第四季末會出現千億元「吸水潮」，憂慮再現「爭崩頭」局面，衝擊本港資本市場。

鄭煤機無法定價「撻Q」

鄭煤機其中一名保薦人透露：「基礎投資者已定，原本H股定價說好是A股價10%折讓，但A股一直尋底，根本無法定價，基金擔心H股掛牌日便破底，根本不敢入飛！光大銀行和三一重工亦一樣無法上市，內地『老總』普遍相信要等到十八大會議後，A股才能回穩。」

鄭煤機A股上周五創今年新低，報10.14元（人民幣．下同），較三月初高位15.8元，跌35%。同樣早前突然叫停的光行上周五創今年新低，報2.63元，較二月高位3.1元低15%；三一重工徘徊於九月初新低8.95元附近，上周五收報8.96元，更較五月高位15.24元低四成一！

該保薦人指出，以A股上市的公司便要背負這個「同步定價」包袱，反觀復星醫藥A雖然近日下跌，但今年走勢仍是穩步向上，上周五報10.33元，較今年一月低位8.08元仍高近三成，所以可維持本周推介，集資最多46.8億元（港元．下同）。

人保銀河被勸暫緩上市

內地未上市，打算A+H同步招股公司，如人保集團及銀河證券，雖沒有定價包袱，但投行界傳公司老總被中證監施壓，要求暫緩上市，避免進一步打擊疲弱的A股市場，內地傳招行（03968）達350億元的A+H供股大計已拖延一年，平安銀行也已將200億元定向增發計劃延期一年，全都受中證監「勸喻」。

近期頻傳裁員消息的投行界，都計算到多隻重磅新股假若全在十一月A股回穩後出籠，若再加上招行供股獲放行，吸水金額破千億元，對市場及業界構成壓力。

聯交所資料顯示，本港新股主板市場去年全年實際集資額約2,584.56億元，而去年第四季集資額為648.68億元，佔了當中25%；而今年一至九月新股集資僅436.65億元，重磅股集中在第四季，料涉資1,000億元，將比今年首三季多出超過一倍！