明析市場：回歸基本面短線為上

上周金融市場開始出現整固，恒指在20,568至20,895點之間波動，道指維持在13,500點水平，美匯指數回升至79水平，歐元兌美元由1.31下跌至1.29，而黃金主要在1,750至1,787美元之間上落。

這是由於前周的救市措施，已實現過去幾周的樂觀預期，出現獲利回吐，而另一方面是市場回歸基本面：歐美未來經濟前景及風險。

歐債問題再受關注，這會短期支持美元回穩，而降低市場風險意識。市場開始將重點放回歐洲債務問題上，雖然是會對歐元構成負面影響，但是可以預期短期心理影響應沒有過去般嚴重。這是由於由歐洲央行無限量買債，至德國憲法法院對歐洲穩定機制（ESM）的裁決，已進一步完善挽救歐洲債務危機的機制。

美匯走勢升跌指標

市場主要預期西班牙在十月份，將會正式向歐盟要求援助，目前關鍵在於求助條件。若條件如過去嚴厲，長期將會對其經濟及政治產生沉重壓力。市場觀望事態發展，會降低市場的投資意欲。

前周五美國聯儲局宣布無限量買入美國按揭抵押證券，是較市場預期為佳。因此前周四主要指數的急升，已反映較預期好的現象。至於好消息出盡後，市場重點開始回歸基本面。

上周美國公布的經濟數據較預期為差後，由於量寬政策已經推出，故股市出現回調，主要貨幣及金價亦出現回落，相反美元因此回穩。若美元仍然是短期市場升跌指標，這樣技術走勢上，美元有機會進一步下跌，意味短期市場回調後，仍有機會進一步上試高位。

美匯指數的技術走勢顯示尚未見底，前周美匯指數的下跌，在日線圖已經形成了明顯的超賣，上周反彈很大程度只是近期下跌走勢的修正。目前上方重要阻力為15日平滑式移動平均線（79.95），在不升穿該線位的情況下，美匯指數很大機會下試78.30。

因此投資者短期不需要過急再次投入市場，可待美匯指數反彈過後才部署。同時，雖然美匯指數仍然有機會下跌，但相信並不會出現大幅下跌，因此短期策略應以短線為主。