新興股市爭做吸金王

德國憲法法院批准歐洲穩定機制（ESM），紓緩歐債問題可能阻礙全球經濟前景改善的疑慮，加上美國聯儲局一如市場預期，推出無限期購買房地產抵押貸款證券的量化寬鬆措施，官方政策利好帶動外資買盤持續簇擁亞股。

前周包括南韓、台灣、泰國、菲律賓、印尼與印度股市，同步獲得外資淨買入，尤以韓股淨流入居冠，累計全年獲外資淨流入金額達129億美元，正式超越印度，榮登今年以來亞股吸金王寶座。

QE3對新興市場有利，這代表系統裏有許多資金，新興市場股票將受惠於此資金注入，更多機構會將其過度分配於成熟國家的投資資金，轉移至有較佳增長動力的新興市場。

其中，南韓股市能吸引大額資金流入，除了反映市場規模大與流動性高外，南韓自八月下旬以來，接二連三獲穆迪、惠譽與標準普爾三大信評機構調升其主權信貸評級，主要着眼於南韓強健的財政狀況，有助政府在面臨國內外危機衝擊時有較大的政策應對空間。

此外，印度政府曾於去年十一月下旬，開放外資持有家樂福等印度多個品牌零售業者的股權限制，但隨即遭反對黨抗議而收回，經歷近一年的政策角力，印度總理終於在九月十四日再次宣布提高外資持有品牌零售業者股權上限至51%，同時開放海外航空業者持有印度國內航空業者多達49%股權，並自去年六月來首度上調柴油價格，以降低政府補貼支出與財政負擔，惟後續仍須留意反對黨是否再度迫使官方改變態度。

留意通脹回升力度

就資金流向而言，前周美國股票型基金獲資金淨流入94億美元，新興市場除了歐非中東與金磚四國基金之外，其餘股票型基金均獲資金淨流入，並以全球新興市場股票型基金持續擔當吸金主角。但值得留意，新興國家能源與食品佔消費者物價指數的權重，相對成熟國家要高，相關商品價格變動對物價指數影響甚大，因此未來須留意寬鬆資金環境對於推升商品價格上揚，以及新興國家通脹回升的力度。

灝天環球投資財務總監 楊偉基