動向追蹤：鋼鐵股未宜過分樂觀

美國聯儲局推無限量寬，令資金湧入商品及資源相關股份，上周五鋼鐵、煤炭及金礦等板塊均有追捧，皆因此類股份已相當低殘，故一有好消息便趁機炒上。

事實上，自發改委宣布增加基建投資後，鋼鐵板塊已蠢蠢欲動，股價由低位反覆回升，馬鋼（00323）由九月初的1.49元低位開始，到上周五收市價1.86元計，累積反彈近25%，至於鞍鋼（00347）亦由九月初3.49元低位反覆升至上周五4.45元，升幅更達27%。

加大基建僅能止血

中央加大基建投資，的確可以帶動鋼鐵需求回升，但相信只可以為鋼企帶來「止血」作用，鋼鐵業要步出谷底，相信仍有一段漫長的時間。今年上半年，馬鋼錄得18.9億（人民幣．下同）的虧損，至於鞍鋼更蝕19.8億元。而經過上半年的艱苦經營後，鋼鐵業目前仍未有好轉迹象，中鋼協表示，鋼材市場供大於求的狀況難以扭轉，並敦促鋼企進一步控制產量，穩定市場，並壓縮庫存。

至於工信部亦發表報告指，去年第四季以來，受國內外經濟增長放緩影響，內地鋼鐵行業生產經營步入低谷，鋼材價格持續下跌，企業成本居高不下，令利潤總額大幅下降，行業運行困難重重。據中國鋼鐵業工業協會數據顯示，七月份納入其統計的八十家大中型鋼鐵企業虧損共19.8億元，可見鋼鐵企業虧損或在下半年進一步惡化。

馬鋼在中期業績公布時亦預警第三季可能會繼續虧損，可見在鋼鐵業產能過剩這個根本問題未解決下，即使中央加大基建以拉動需求，相信亦難以在短時間內扭轉鋼企虧損的情況，所以近日鋼鐵股雖有反彈，但升勢未必能夠持續。